今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jī遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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